年度盤點(diǎn)：2015年聚乙烯市場(chǎng)一波三折
2015年，聚乙烯市場(chǎng)一波三折，行情大開大合，呈現(xiàn)下探后沖高，然后一路走跌的過山車走勢(shì)，尤其是LLDPE比較明顯，漲跌幅度超2000元，據(jù)數(shù)據(jù)顯示：LLDPE整體下跌了10.91%。下面具體看一下全年走勢(shì)：
2015年聚乙烯市場(chǎng)行情分析
1月份，國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)下行趨勢(shì)：首先，成本方面，原油繼續(xù)震蕩下行，至月底跌至44美元/桶，塑料期貨方面在1月上旬跌勢(shì)明顯，下旬跌勢(shì)放緩，石化出廠價(jià)于月初和月末有大幅調(diào)降動(dòng)作;其次，供應(yīng)方面，石化檢修力度不大，原油價(jià)格偏低，成本低廉，利潤(rùn)可觀，石化加大開工率，導(dǎo)致年初供應(yīng)過剩，價(jià)格下行埋下伏筆;第三，需求方面，目前多數(shù)下游企業(yè)開工率繼續(xù)下跌，隨著春節(jié)假期臨近，部分中小企業(yè)因訂單不足陸續(xù)進(jìn)入收尾工作，二月初中小企業(yè)將迎來集中放假時(shí)間，薄膜、塑編和注塑企業(yè)表現(xiàn)較為明顯，開工率較上月下降3%左右。
2-4月，國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)上行為主，尤其是到了4月，LLDPE大幅拉漲，漲幅超千元，首先，成本拉動(dòng)影響：4月份多數(shù)上游乙烯(16.58%)漲幅明顯，帶來成本的利好。另一方面是石化輪番調(diào)漲的炒作效應(yīng)，能支撐石化調(diào)漲的主要因素是裝置的檢修導(dǎo)致庫(kù)存的偏低，據(jù)統(tǒng)計(jì)4月份聚乙烯裝置檢修超過300萬噸，供應(yīng)的減少導(dǎo)致價(jià)格的虛漲;還有，外盤也漲勢(shì)明顯，聚乙烯亞洲、歐美和美國(guó)地區(qū)最大漲幅超過200美金，然而，成交較之上月沒有提升，主因還是下游需求并沒有起色，4月塑料市場(chǎng)進(jìn)入淡季，下游企業(yè)開工率偏低，尤其是農(nóng)膜普遍下滑至50%以下，而其他的包裝膜與塑料制品生產(chǎn)開工率持穩(wěn)，平均開工水平在40%—60%之間，所以，2-4月市場(chǎng)行情的走高主要是成本和供應(yīng)短缺導(dǎo)致。
5-6月，聚乙烯大幅下挫，轉(zhuǎn)而進(jìn)去窄幅弱勢(shì)震蕩期，一方面是上游成本下滑導(dǎo)致，雖然原油對(duì)下游化工橡塑領(lǐng)域影響逐漸弱化，但石腦油、乙烯等衍生品在5月出現(xiàn)了滯漲，一定程度上也令塑料失去了繼續(xù)上行的動(dòng)力，另外，5-6月外盤普遍出現(xiàn)了下滑，尤其是遠(yuǎn)東和中東地區(qū)，LDPE累計(jì)下滑了80美金，LLDPE下滑了90美金，更主要的是國(guó)內(nèi)供需結(jié)構(gòu)導(dǎo)致，下游需求乏力，開工率降低，塑料市場(chǎng)仍處于淡季，尤其是農(nóng)膜普遍下滑至50%以下，而其他的包裝膜與塑料制品生產(chǎn)開工率持穩(wěn)，平均開工水平在40%—60%之間，所以多數(shù)產(chǎn)品走低也在預(yù)料之中。
2015年下半年受經(jīng)濟(jì)低迷、原油暴跌、供應(yīng)增加等因素影響，LLDPE呈現(xiàn)振蕩下行趨勢(shì)，且在11月中上旬加速走低。市場(chǎng)下行主要受成本和供需兩方面主導(dǎo)，首先，成本面利空占據(jù)主導(dǎo)，國(guó)際原油價(jià)格一路狂跌，WTI一度跌至35美金上下，乙烯跌幅也非常明顯，下游聚乙烯存在一定下行壓力;更主要是供需面的原因，供應(yīng)面，下半年石化開工率一直保持高水平，整體開工率保持90%以上，而且，國(guó)內(nèi)煤制聚乙烯開工較多，存在市場(chǎng)沖擊，下半年的整體供應(yīng)屬于偏寬松的格局，雖然市場(chǎng)庫(kù)存并沒有奇高，但分散的需求以及下游合理采購(gòu)行為對(duì)市場(chǎng)供需的平衡起到很好的調(diào)節(jié)作用;需求整體保持穩(wěn)定，包裝膜開工一直保持在65-70%的水平，農(nóng)膜旺季雖然沒有顯現(xiàn)，但分散的需求仍令企業(yè)保持源源不斷的穩(wěn)定生產(chǎn)，整個(gè)LLDPE下游需求是溫和增長(zhǎng)為主，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年1-10月生產(chǎn)塑料薄膜1071.73萬噸，同比增長(zhǎng)3.94%，這也是整個(gè)大宗商品市場(chǎng)普遍下行的背景下，在原油暴跌，而LLDPE跌幅相對(duì)較小的根本原因。
后市預(yù)測(cè)：PE分析師薛金磊認(rèn)為，目前來看，宏觀及原油層面的利空尚未完全釋放，而受自身供需格局的提振，趨勢(shì)性下跌將暫歇，未來2—3個(gè)月LLDPE價(jià)格會(huì)緩步上移。
一方面，庫(kù)存壓力并不大，2015年四季度，國(guó)內(nèi)聚乙烯裝置高負(fù)荷生產(chǎn)，但石化庫(kù)存維持中等偏低水平，下游企業(yè)也保持低庫(kù)存，良好的供需環(huán)境使得石化生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚。一方面，四季度國(guó)內(nèi)外多套聚乙烯裝置比原計(jì)劃開車時(shí)間推遲，亞洲地區(qū)LLDPE供應(yīng)增加數(shù)量不及預(yù)期;另一方面，四季度包裝膜剛需旺盛，且有部分回料替代需求，整體消費(fèi)良好。LLDPE市場(chǎng)低庫(kù)存狀態(tài)有利于價(jià)格反彈。
另一方面，裝置檢修或提振市場(chǎng)。除了LLDPE庫(kù)存壓力較小外，市場(chǎng)上另一個(gè)樂觀的預(yù)期是2016年春季裝置檢修。2015年裝置檢修集中在3—5月，市場(chǎng)提前兩個(gè)月反映了該預(yù)期。由于中下游備貨積極性提升，加之宏觀情緒好轉(zhuǎn)及原油市場(chǎng)反彈，LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格有可能會(huì)窄幅回升。裝置檢修，供應(yīng)量收縮，2016年春季的檢修也將提振市場(chǎng)。不過，目前檢修計(jì)劃尚未出爐，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其未必有2015年的檢修規(guī)模，這在一定程度上限制了LLDPE價(jià)格的上行空間。
另外，大環(huán)境和原油對(duì)LLDPE會(huì)持續(xù)產(chǎn)生作用，整個(gè)大宗商品市場(chǎng)近期仍不看好，原油仍保持弱勢(shì)為主，這也將制約LLDPE的反彈幅度，2015年下半年以來，商品集體暴跌，首要原因是全球經(jīng)濟(jì)處于下行周期，引發(fā)多行業(yè)產(chǎn)能過剩，大宗商品中除個(gè)別貨源緊張和有政策支撐的品種外，其他都處于大周期下跌趨勢(shì)中。油價(jià)低位運(yùn)行的背景下，LLDPE處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期中，從當(dāng)前的供需因素考慮，LLDPE具備一定的反彈動(dòng)能，但高度有限。
總體來說，預(yù)計(jì)2016年LLDPE整體會(huì)好于2015年，一方面，目前原油基本跌至階段性低位，再者LLDPE保持對(duì)原油的抗跌性，而且目前LLDPE價(jià)格也相對(duì)較低，存在反彈需求，如果原油止跌或反彈，LLDPE會(huì)受之提振而上行，因?yàn)椋┬枘壳胺�(wěn)定為主，供需平衡，需求溫和增長(zhǎng)為主，但這也存在一定變數(shù)，如果原油上行幅度較大，煤制聚乙烯產(chǎn)量受利潤(rùn)增長(zhǎng)影響勢(shì)必會(huì)激增，況且2016年仍有數(shù)百萬噸的裝置亟待投產(chǎn)，需求雖溫和增長(zhǎng)，但供應(yīng)是個(gè)很大的變數(shù)。業(yè)內(nèi)人士需謹(jǐn)慎看待。
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